在當今的投資格局中，多樣性至關重要。投資者尋求量身訂制的投資策略，涵蓋各種資產類別：股票、債券、衍生品以及另類資產等等。當家族辦公室給家族安排和管理資產配置/傳承時，通常能給家族提供不同的方式，強化家族成員們的投資優勢。其中一項便是幫助家族跨銀行及投行平台尋找優勢投資產品，本篇重點介紹一個靈活度較高，可以使用多種策略的投資方式。

• 主動管理憑證是結合了不同類型資產的投資管理工具，AMC可以讓投資人享有靈活且多樣策略的投資方式
• AMC的特點鮮明，投資人有機會獲得比傳統投資資產更低的費率，簡單直接的產品獲得權等。另外AMC也給投資規模相對有限的客戶，類似基金式的訂閱，簡單直接
• AMC與傳統基金有本質的區別，投資人需要充分了解背後邏輯

什麼是AMC？

主動管理憑證（Actively Managed Certificates，簡稱AMC）是一種結合了結構化產品和主動管理基金特徵的投資工具。資產管理人以特定的投資策略為基調，對不同類型的產品進行創新的“包裝”發行AMC，通過向投資者出售證券的方式，實現策略的執行並分享投資組合的績效。說的簡單一些，就是投資人的資產管理人（如家族辦公室）以自己的投資想法或者根據投資人的想法，將不同的產品類別融合進一個AMC產品中進行主動管理，投資人只需要認購AMC即可參與策略，無需單獨購買不同的產品。與傳統共同基金相比，AMC更加靈活，允許資產管理人在不同市場環境中更有效地管理資產。這種創新性的設計使得AMC在金融市場中佔據了獨特的地位，為投資者提供了全新的投資選擇。

投資AMC的動機是多方面的。首先，AMC具有靈活性。資產管理人可以即時調整投資策略，以適應市場的快速變化。這種能力使得投資者能夠更加靈活地應對不斷變化的市場條件，更好地保護和增值其資產。

其次，AMC的建立速度相對較快，相比于傳統的投資工具，如共同基金，更容易迅速回應市場機會。這使得資產管理者能夠更敏銳地捕捉短期的投資機會，進一步優化投資組合的績效。

此外，AMC的廣泛資產範圍也為投資者提供了更多選擇。除了傳統的股票和債券外，AMC還可以涵蓋如結構性產品在內衍生品。這種多元化的資產配置有助於降低投資組合的風險，提供更全面的投資體驗。

AMC特殊之處？

主動管理憑證的概念核心是主動管理。家族辦公室運用專業知識、市場洞察力和研究，做出明智的投資決策。家辦不斷監視和分析市場趨勢，識別潛在的機會和風險。通過調整組合持倉，優化回報、管理風險，並有可能超越被動投資策略。

AMC在眾多投資工具中獨具特色。首先，與許多結構化產品不同，AMC可以是動態的。家族辦公室可以根據需要在預定義的投資範圍內靈活調整其構成。這種動態性使得AMC能夠更迅速地適應市場變化，為投資者提供更為穩健的資產配置。

其次，AMC相對于傳統基金來說，監管負擔較輕。由於其結構的簡化，AMC通常涉及較少的繁文縟節，這意味著資產管理者能夠更專注於實施策略，而不必過多擔心繁瑣的監管程式。

最重要的是，AMC允許資產管理者根據實際情況定制管理和績效費用。使其能夠根據實際表現獲得合理的報酬，同時也為投資者提供了更個性化的財務安排選擇。  

另外，AMC對銀行和發行人也有眾多好處，也是激發其發行AMC的動因：‍

• ‍低啟動成本：與傳統投資產品相比，AMC為銀行和發行人提供了較低的初始啟動成本的優勢。這種成本效益使機構能夠戰略性地配置資源，提高運營效率和整體盈利能力。
• ‍低維護成本：一旦推出，AMC涉及的運營費用相對較低。這種經濟高效性使銀行和發行人能夠優化預算，將資源配置到業務的其他關鍵領域。
• ‍快速上市：與設置AMC相關的流程簡化，加上可客制化的範本和預先定義的結構，使其具有顯著的快速上市時間。這種靈活性使機構能夠高效地利用市場機會。
• ‍為每個客戶細分進行輕鬆定制：AMC提供了根據不同客戶群體的獨特偏好和需求定制投資策略、風險配置和特徵的靈活性。這種定制能力促進了長期客戶關係的形成，並增強了客戶滿意度。
• ‍包容任何資產類別：AMC為其投資產品包容了廣泛的資產類別，除傳統的股票和債券外，AMC還可以涵蓋如結構性產品在內衍生品。這種多樣性使銀行和發行人能夠提供與不同風險偏好和市場趨勢相符的多元化投資選擇。

什麼人士適合投資AMC？

AMC適合尋求專業和客制化投資解決方案的專業投資者和機構投資者。由於其靈活性和定制選項，AMC為專業投資者提供了更大的自主權，使其能夠根據個別需求進行調整。這種客制化的特點使得AMC成為滿足專業投資者特定需求的理想選擇。舉例：家族成員在UBS瑞士銀行有私人銀行帳戶，家族辦公室可以配置GS高盛的AMC產品給到客戶。對於家族成員們來說，亦是較好的投資選擇方式。

與此同時，AMC也為小額投資者提供了更低的投資門檻，這意味著更廣泛範圍的投資者可以參與。這使得AMC能夠促進市場的包容性，為更多人提供優質的投資機會，推動整個投資領域向著更加多元和公正的方向發展。

AMC與傳統基金的區別

或許有投資人會將AMC和市場上銷售的基金兩者混淆。如下我們從兩者的定義、產品透明度、成本、法規和交易等方面進行對比，給投資人較為清晰的展示。

但凡事都有兩面性，AMC也不例外。首先AMC不是保本的產品，根據持有的不同產品結構而對應的風險和收益也有所區別。其次，因為絕大部分AMC不會選擇在交易所交易，劃分到衍生品類別，因此相比於傳統基金等資產，監管的角色會相對較弱（但並不是沒有監管）。另外，發行商的信用風險也是潛在風險之一（當然，任何資產都有發行商風險）。

總結與觀點

AMC通過靈活性、透明度和客制化的特點，為投資者和資產管理人帶來了雙贏局面。投資AMC不僅能夠在市場波動中更好地保值增值，也為投資者提供了更為多元的選擇。隨著市場的不斷發展，AMC有望在未來發揮更加重要的作用，成為投資組合中不可或缺的一部分，引領投資者進入更加靈活和創新的投資時代。博盾家族辦公室目前也正在籌劃推出不同投資目標的主動管理憑證，為投資者帶來更加便捷，高效和覆蓋度廣的投資方式。