美國選舉後市場概述

關稅：
特朗普的關稅政策將作爲貿易談判的籌碼，逐步促進美國製造業在談判中獲得更有利的條款，並保護國內企業的供應鏈。

稅收：
降低企業稅率至15%-20%有助于提升盈利能力，改善現金流，並支持股市，特別是對中小型企業的益處顯著。

美元：
戰略性地降低美元匯率將增强出口商品的競爭力，有助于實現振興美國製造業的目標。

基礎設施：
國防基礎設施的投資規劃預計將集中關注于現代化軍事設施的建設、供應鏈的加固，以及網絡安全能力的提升。此類措施旨在爲國防行業的持續增長奠定堅實基石，並確保與國家安全的優先考量保持一致。

能源：
在特朗普所推行的政策框架之下，傳統能源資源，如化石燃料及核能，預將持續處于能源戰略的核心位置。石油與天然氣的鑽探及勘探作業有望獲得進一步擴展，而核能作爲一種穩定的能源供給，將與技術革新及人工智能等前沿領域緊密融合，以滿足日益增長的需求。

關稅：
在特朗普的執政期間，關稅措施成爲推行“美國優先”政策的關鍵策略之一。特朗普政府擬對所有進口商品施加10%至20%的廣泛關稅，幷對特定品類施加高達60%至100%的額外關稅。儘管如此，我們研判，此等關稅的提高不會一蹴而就，而是將采取逐步推進的方式。此種漸進式的實施幷非由于特朗普不願見美國企業獲益，而是體現了在國內外經濟利益之間尋求平衡的複雜性與挑戰。與此同時，我們預測中國經濟將遭受顯著衝擊，因爲其作爲世界工廠的地位將遭遇嚴峻考驗。

特朗普的關稅策略不僅僅是經濟上的手段，更是與其他國家（不僅是中國，還有歐盟和其他貿易夥伴）談判時的重要籌碼。通過將關稅作爲策略工具，特朗普希望迫使對方參與談判，爲更廣泛的貿易、製造業和貨幣動態討論創造條件。一旦此類討論得以啓動，其後續措施，如促進國內製造業的發展和增强美國企業的國際競爭力，便將依次展開。

逐步實施關稅的主要考量源于衆多美國企業的全球化特質。若關稅突然大幅提升，可能會不經意間對在海外擁有重大業務運營的美國企業造成損害。譬如，特斯拉在上海的電動汽車製造廠以及英特爾在越南的半導體工廠，可能會遭遇成本上升、供應鏈中斷以及競爭力下降的困境。特朗普或許認識到，强化美國企業的實力需謹慎處理這些複雜因素，以規避不期而至的負面後果。

另一個重要的考量是，特朗普的關稅計劃最終旨在促使美國重新奪回全球高端産品製造領域的領導地位。然而，此一轉變非朝夕可成。實現該目標需歷經多個階段，包括但不限于海內外人才的管理、生産設備的國內遷移、房地産投資以及供應鏈的重建。所有這些變革均需耗費時日、精心規劃與企業經營，因此，迅速實現此類轉型幷不切合實際，儘管政府抱有此等意向。

總括而言，特朗普的關稅政策幷非僅僅旨在維護“美國優先”原則，其更深層次的是國際戰略願景的一環。通過在國際談判中巧妙運用關稅工具，我們預計特朗普意欲爲美國的高端製造業——如半導體産業——爭取到更有利的競爭條款，幷通過逐步推行相關措施，確保國內企業能在全球市場競爭中蓬勃發展。這種雙重策略使美國能够鞏固其作爲經濟强國和全球製造業領導者的地位。

稅收：
在特朗普政府執政期間，企業稅收政策將成爲美國經濟戰略的一個關鍵要素。根據最近的政策提案，計劃將企業所得稅率自21%下調至15%至20%的區間，具體稅率將依據各行業特性及經濟狀况而定。我們認爲，此稅收政策將對美國經濟産生積極影響，因爲减輕企業稅負將直接提升公司的盈利能力和股東價值。

目前，雖然許多公司收入可觀，但實際上大部分收益都用于運營費用和其他必要支出，留下的稅前淨收入往往很有限。企業所得稅的徵收進一步减少了淨收入，影響了盈利和現金流。展望未來，這項稅收减免政策旨在惠及各類企業。如果企業稅率得以全面降低，中小企業將最受益，因爲較低的稅率使它們能保留更多的淨收入。最終，這將有利于整體股市，特別是在以下幾個行業。 

美元在全球市場中的地位

儘管許多投資者預期在選舉後美元會保持强勢，因爲他們對美國經濟的看法相對樂觀，但我們認爲情况可能有所不同。出于戰略考量，美國希望降低美元相對于其他主要貨幣的匯率，目的是爲了創造更有利的出口貿易環境。正如之前提到的，美國旨在重塑自己作爲全球製造業巨頭的地位，而更具競爭力的美元匯率將在吸引全球市場上購買美國商品方面發揮關鍵作用。

實現這一目標幷非依賴于傳統手段，例如通過購買相應的外匯對來壓低美元匯率。相反，我們認爲美國可能會采取間接施壓其他國家以增强其貨幣的政策。關稅、貿易協議以及經濟政策倡議將激勵或迫使貿易夥伴調整其匯率，幷與非美國的對手增加貿易往來。展望未來，戰略性地管理美元,可以加强其在全球貿易金融中的作用，因爲沒有人願意爲獲取同樣的商品支付更多的金錢。我們堅信，具有競爭力的美元有助于美國保持其貨幣在外匯市場中的相關性，使其成爲更適合、更廣泛接受的國際貿易貨幣。

基礎設施

在特朗普政府執政期間，基礎設施一直是政策討論的核心議題。我們認爲，特朗普將重新强調加强國防基礎設施。認識到基礎設施在經濟發展和國家安全中的雙重重要性，政府已經將顯著的關注放在升級和擴展支持美國防禦部門的關鍵基礎設施上。

特朗普對防禦基礎設施的關注包括對軍事設施、網絡安全網絡以及防禦製造能力的戰略投資。通過升級軍事基地、國防技術基礎設施和强化供應鏈，政府旨在增强美國軍隊的韌性和效率。我們認爲，這將特別利好防禦製造相關股票，如洛克希德·馬丁（Lockheed Martin, LMT US）和諾斯羅普·格魯門（Northrop Grumman, NOC US）。這兩家公司在生産軍用飛機、導彈和先進防禦系統方面發揮著至關重要的作用，特朗普的任期無疑將爲他們帶來優勢。

能源

在本次討論的最後一個議題中，我們聚焦于能源政策。特朗普的能源政策强烈强調傳統化石燃料，旨在增强美國的能源獨立，實現“能源主導”。該政府通過放寬監管、擴大聯邦土地上的鑽探機會以及支持經濟高效的能源生産，積極推動石油、天然氣和煤炭的生産。特朗普的支持立場亦擴展至核能，將其視爲一種穩定且無碳排放的替代能源，儘管在其任內，對可再生能源的關注相對减少，相關的補貼和激勵措施也有所削减。

儘管特朗普政府對石油行業持支持態度，我們却認爲石油公司幷非這一政策環境下的最終受益者，因爲在此政府執政下，油價可能因供應增加而走低。我們認爲，真正的商機在于那些從事鑽探和勘探業務的公司，它們將在支持化石燃料的政策下，從國內能源生産的增長中獲利。哈裏伯頓（Halliburton,HAL US）和貝克休斯（BakerHughes, BKR US）等企業提供的設備、技術和服務，對于石油和天然氣勘探至關重要，它們是值得關注的投資標的。

相較之下，當前的能源市場前景正向可再生能源轉型，這一轉變受到全球對可持續解決方案需求和技術進步的推動。太陽能、風能以及電池儲存技術的成本競爭力與可擴展性日益增強，從而吸引了私募股權和房地產投資者的大量投資。儘管特朗普政府的政策側重於傳統能源，但市場已開始顯現全球能源結構廣泛轉型的跡象，未來能源領域的贏家尚難以提前預判。

儘管特朗普政府對石油行業表示支持，但油價的波動實際上受制于OPEC的生産决策、實際市場需求以及市場對沖行爲，這些因素爲油價穩定性帶來了額外的挑戰。在這種波動性的大環境下，核能作爲一種穩定且無碳排放的能源來源，與特朗普政府的能源目標高度契合。我們預測，星座能源（Constellation Energy Group, CEG US）將因其政策偏好而受益，該公司作爲美國領先的電力供應商，在核能領域擁有穩固的基礎。此外，CEG近期與微軟簽訂的合同，向其數據中心供應核能發電的電力，進一步鞏固了其市場地位。這一戰略合作夥伴關係不僅支撑了人工智能的發展，也凸顯了核能在需求旺盛的技術領域的重要性，使得CEG在特朗普政府關注建立堅韌的大規模能源基礎設施時，成爲不可或缺的參與者。

結論 

在特朗普的任期內，我們預計美國經濟將展現出一定的韌性，其政策旨在振興國內製造業、减輕企業稅負，幷增强能源自給自足。然而，一個顯著的挑戰來自于特朗普領導風格所帶來的不確定性。儘管他目前與像埃隆·馬斯克這樣的企業家關係良好，但回顧他與前盟友雷克斯·蒂勒森的關係破裂，我們可以看出他在環境變化時改變聯盟的傾向。特朗普和馬斯克均持有堅定的個人信念，幷傾向于掌握控制權。市場需要穩定性，但在特朗普的領導下，不確定性仍然是經濟圖景的一個顯著特點。對于他未來的行動，我們建議保持觀察，靜待其變。