May 24, 2023

摘要

通貨膨脹是一種經濟/貨幣現象，用通俗的角度來解釋，通貨膨脹就是貨幣流通量增加，東西變得越來越貴，錢可以買到的東西越來越少。
通貨膨脹有多種原因，也有不同派別的理論解釋，例如貨幣數量論，凱恩斯主義理論等。由於通膨的形成十分複雜，因此在理論的選擇上需要根據具體情況。
不同的國家在不同的時期會面臨不同程度和類型的通貨膨脹問題，需要根據自身的經濟狀況和目標來制定相應的政策措施。

什麽是通貨膨脹

通貨膨脹是一種經濟/貨幣現象，用通俗的角度來解釋，通貨膨脹就是貨幣流通量增加，東西變得越來越貴，錢可以買到的東西越來越少。比如說，十年前用100元可以買到一件衣服，現在可能要用200元才能買到同樣的衣服。這就意味着相同數量的錢購買力下降了，物價水準上漲了。

用更嚴謹的角度來描述的話，通貨膨脹是指一個經濟體中的整體物價水準在某一期間內持續上漲，或等值貨幣的購買力持續下降。物價水準是指一組代表性商品或服務的平均價格，可以用各種物價指數來衡量。因此通貨膨脹率是指物價水準上漲的百分比，是反應通貨膨脹程度的最直觀指標。

通膨的原因是多樣且複雜的：

貨幣主義（Monetarism ）的解釋：由於貨幣供給的增加超過經濟成長，也就是說政府發行了過多的貨幣，從而導致發行貨幣的購買力下降，進而物價上漲。

而新凱恩斯主義（Neo-Keynesian economics）認為，通貨膨脹主要是由於貨幣、利率和產出之間的相互作用形成。在經濟處於高需求且低供給的情況下，物價就會上漲，反之則會下降。

供給面學說（Supply-side economics）認為是生產成本的上升所導致通貨膨脹，也就是說當原物料的成本價格上漲時，生產者就要提高商品和服務的價格以保持利潤，從而導致物價上升。

此外還有「需求通膨」、「輸入性通膨」等等其他的理論，不同的理論背後通常都會回到供給關係的平衡上，但是不同的理論對通膨產生的源頭有不同的解釋，進而也有不同角度的觀測和控制方式。

通貨膨脹與經濟的關係

通貨膨脹與經濟的關係並不是一個單純的正面或反面效果，而是取決於通貨膨脹的程度、原因和預期。

一般來說，低度而穩定的通貨膨脹可能有利於經濟增長和就業。這是因為低度而穩定的通貨膨脹可以反映需求旺盛、產出增加、技術進步等正面因素，也可以刺激消費者和企業提前消費和投資，以避免未來物價更高。此外，低度而穩定的通貨膨脹也可以避免通貨緊縮（即物價下跌）帶來的危險，如降低實際債務、延遲消費和投資、減少利潤和收入等。

然而，高度而不穩定的通貨膨脹不利於經濟增長。這是因為高度而不穩定的通貨膨脹可以反映供給不足、成本上升、政策失靈等負面因素，另一方面也會削弱消費者和企業的信心，造成市場混亂和效率下降。此外，高度而不穩定的通貨膨脹也對貨幣的作用產生影響（交換媒介、計價單位、價值儲藏等）。

如何觀察通貨膨脹

如何觀察通貨膨脹有多種指標，可以反映不同的物價變化和影響。以下是一些常用的觀測指標：

消費者物價指數（CPI）：測量一組代表性的消費品和服務的價格變化，反映消費者的生活成本和購買力。CPI是最常見的通貨膨脹指標，也是許多國家制定貨幣政策和調整社會福利的參考依據。不同國家或地區的CPI構成不同，以美國為例，CPI構成主要包括食品和飲料、住房、服裝、醫療保健、交通、教育和娛樂等七大類別，其中住房佔比最高，約為40%。
生產者物價指數（PPI）：測量生產者購買原材料和中間品的價格變化，反映生產成本和利潤。PPI是預測未來CPI變化的重要指標，也是衡量供給面壓力的重要指標。同樣，不同國家的指數構成不盡相同，但通常都包括：原材料價格、能源價格、中間產品價格、勞動力成本、運輸成本以及稅費等。
GDP平減指數（GDP deflator）：測量國內生產總值（GDP）中所有商品和服務的價格變化，反映一個國家的整體物價水準。GDP平減指數是最廣泛的通貨膨脹指標，也是比較不同國家經濟規模和增長率的重要指標。

觀察通貨膨脹不僅要看數字，還要看背後的原因和影響。不同的通貨膨脹指標可能有不同的變化趨勢和波動幅度，需要根據不同的情況做出合理的解讀和判斷。例如：

CPI可能受到季節性因素、結構性因素、政策性因素等的影響，導致短期內出現上漲或下降的波動，但不一定代表長期的通貨膨脹趨勢。此外，CPI中的門類和比重都會調整：例如美國政府曾經在1995年和1996年增加商品和服務項；美國勞工部通常每2年會調整CPI中的各項比重，從2023年1月起開始每年調整。
PPI可能受到國際市場、匯率、供需關係等的影響，導致與CPI有一定的時間差和傳導效果，但不一定完全轉嫁到最終消費者身上。
GDP平減指數可能受到新產品、技術進步、品質改善等的影響，導致與CPI和PPI有一定的差異和偏差，但不一定反映實際物價變化。

日美案例分析

不同的國家在不同的時期可能面臨不同程度和類型的通貨膨脹問題，需要根據自身的經濟狀況和目標來制定相應的政策措施。以下是兩個具有代表性的實例：

日本想要提高通貨膨脹是因為長期處於通貨緊縮和經濟停滯的困境。自從1990年代爆發泡沫經濟危機以來，日本就陷入了低增長、低利率、低物價、高債務的惡性循環，消費者和企業缺乏信心和動力，經濟活力不足。為了打破這種局面，日本央行實施了超寬鬆的貨幣政策，大幅增加貨幣供給，降低利率，甚至實行負利率政策，並設定了2%的通貨膨脹目標，希望能夠刺激需求、提高物價、增加收入、促進經濟復甦。更多關於日本經濟往事的資訊可以參考我們此前的文章「日本央行政策與失落的三十年」。