大家知道如果南極冰全部融化之後，海平面會上升的高度有多少嗎？57米！氣候變化已成為一個無法忽視的全球性問題。然而氣候變化不僅是一個環境問題，它也影響著經濟、政策制定，甚至投資決策。在上月結束的聯合國氣候變化大會COP28會議上，全球各國也持續探討並決議了有關氣候變化的協議。

• 隨著全球溫室氣體排放量持續攀升，氣候變化的影響愈發顯著。這不僅會對自然生態系統造成破壞，也會對經濟活動和社會穩定帶來挑戰
• 氣候變化不僅對自然生態系統產生深遠影響，也在不斷改變著全球經濟結構和投資市場的動態
• 氣候變化相關主題在市場中存在投資機會，投資者可以把握機遇，但也要注意平衡收益與風險
• 可持續性主題資產可以提供長遠回報，但並非建議重倉這些產業，而可以考慮適當配置到投資組合中

氣候變化的當前趨勢

近年來，全球平均溫度的上升已成為一個不爭的事實。根據世界氣象組織的報告，過去幾十年間，地球平均氣溫相較於工業化前水平已經上升了約1.1°C。這個看似微小的增長，實際上已經對全球氣候系統產生了深遠的影響。極端天氣事件，如熱浪、乾旱、洪水和颶風，變得更加頻繁和嚴重。

極端氣候事件的增加已經成為全球氣候變化的一個顯著特徵。例如，北極和南極的冰蓋融化速度加快，海平面上升對沿海城市構成威脅，同時全球各地都經歷了前所未有的高溫和乾旱。這些事件不僅對自然生態系統造成破壞，也對農業生產、食水供應和人類健康帶來了重大挑戰。

造成氣候變化的原因重點有：

• 發電 - 透過燃燒化石燃料發電和供熱造成了巨大的全球排放量。大部分電力仍舊是透過燃燒煤炭、石油或天然氣產生，過程中產生的溫室氣體會包覆地球並吸收太陽的熱量。在全球範圍內，僅超過四分之一的電力來自風能、太陽能和其他再生能源。
• 砍伐森林 - 砍伐森林來建造農場或牧場，或出於其他原因砍伐森林，都會產生溫室氣體，因為樹木被砍伐時會釋放自身一直儲存的碳。每年約有1200萬公頃的森林被摧毀。因為森林可以吸收二氧化碳，所以破壞森林也限制了大自然阻止二氧化碳排放到大氣中的能力。
• 製造商品 - 製造業和工業產生的溫室氣體排放主要來自燃燒化石燃料來為製造水泥、鋼鐵、電子產品、塑膠製品、衣服和其他商品提供能源。採礦業和其他工業活動也會釋放溫室氣體，建築業也是如此。
• 畜牧業 - 根據聯合國糧食與農業組織 (FAO) 的報告，全球畜牧業每年約排放 7.1 兆噸的二氧化碳，大約是人為排放溫室氣體的 14.5%，其中，牛是排放量最大的物種，佔畜牧業排放量的 65 %。
• 使用交通工具 - 大部分汽車、卡車、船和飛機都靠化石燃料供能運作。這使得交通工具成為主要的溫室氣體，尤其是二氧化碳排放的主要來源。

雖然氣候變化是一個全球性問題，但其影響在地理上存在顯著差異。發展中國家，尤其是那些位於熱帶和赤道地區的國家，更容易受到氣候變化的影響。此外小島嶼國家和沿海低窪地區也面臨嚴重的海平面上升威脅，例如義大利威尼斯，根據歐洲地球科學聯合會的報告，在最壞情況下威尼斯海平面會在2100年上升1.80米以上，這會讓城市大部分建築被淹水中。

總結直接或潛在的影響包括：

• 氣溫升高 - 隨著溫室氣體濃度升高，全球地表溫度也在上升。2011-2020年，是有史以來最溫暖的十年。自1980年代以來，每十年都比前一個十年更溫暖。幾乎所有的陸地地區都正在經歷更多炎熱的天氣和熱浪。
• 極端天氣 - 在許多區域，毀滅性風暴的破壞力變得更大，發生次數更頻繁。隨著溫度的上升，更多的水分蒸發，加劇了極端的降雨和洪澇，引發更多的毀滅性風暴。全球變暖加劇了已缺水地區的缺水狀況，還會增加農業乾旱和生態乾旱的風險。
• 海洋變暖，海平面上升 - 海洋吸收了全球變暖的大部分熱量。在過去的20年裡，無論深淺，整個海洋的變暖速度都在加劇。冰蓋融化也導致海平面上升，威脅沿海和島嶼社區。氣候變化對陸地和海洋物種的生存帶來了風險。
• 食物不足 - 氣候變化和極端天氣事件頻發都是導致全球饑餓和營養不良現象增加的原因。漁業、農作物和牲畜可能會遭到破壞或產量降低。

總之，氣候變化與每個人都息息相關，不僅是對個人生活和周遭自然生態系統造成破壞，也會對經濟活動和社會穩定帶來挑戰。

氣候變化與投資的關係

氣候變化，作為當今世界面臨的緊迫問題之一，不僅對自然生態系統產生深遠影響，也在不斷改變著全球經濟結構和投資市場的動態。這種影響既包括對傳統能源、農業、房地產等行業的直接衝擊，也包括對金融市場和投資行為的間接影響。根據《世界經濟論壇》的報告，氣候變化已被全球經濟領袖評為當前的經濟風險之一。隨著全球溫室氣體排放量的持續增加，極端氣候事件的頻發不僅對生態環境造成嚴重破壞，也對經濟活動產生顯著影響。例如，2019年澳大利亞的野火造成了約45億美元的直接經濟損失，同時對該國旅遊和農業行業產生了長期的負面影響。

在這樣的背景下，投資者和資產管理者們開始意識到，不考慮氣候變化因素的投資決策可能會面臨的潛在風險。根據國際金融協會（IIF）的數據，截至2020年底，全球氣候相關的綠色債券發行量已達到了1兆美元，而氣候主題投資基金的資產管理規模在過去五年內增長了翻倍。這一趨勢反映了市場對氣候變化風險的認識和應對策略的逐步完善。同時，許多國家和地區也通過政策引導和市場機制來推動低碳經濟的發展。例如，歐盟委員會提出了“綠色新政”，計劃到2050年實現碳中和，並為此投入了大量資金支持相關領域的科技創新和基礎設施建設。

然而，氣候變化對投資的影響是多方面的。一方面，隨著碳排放法規的日益嚴格和可再生能源技術的快速發展，傳統的高碳行業，如石油、煤炭等，面臨著越來越大的經營壓力。這些行業的公司在股票市場上的表現也越來越受到投資者的質疑。據《彭博新能源財經》報告，2020年全球可再生能源的投資額已達到3030億美元，相比之下，同期化石燃料行業的投資額則明顯下降。另一方面，隨著氣候變化對經濟活動的影響日益顯著，許多傳統行業也開始尋求轉型，以應對氣候風險和市場變化。例如，許多汽車製造商正在加快電動車和混合動力車的研發和生產，以應對日益嚴格的排放標準和消費者對綠色產品的需求。

此外，氣候變化還促使投資者和資產管理者們重新審視投資決策的基準和標準。環境、社會和治理（ESG）投資是近些年討論度廣泛的話題。ESG投資不僅考慮公司的財務表現，還包括其對環境的影響、社會責任和治理結構等因素，這反映了投資者對企業可持續發展能力的重視。

氣候變化的機遇與風險

解決氣候變化確實緊迫，多方機構和政府組織這些年也在致力於推廣和簽訂各類措施和環境保護協議。例如《京都協議》《巴黎協定》《維也納保護臭氧層公約》等等。亟需解決問題便意味著充滿著各種機遇。嗅覺敏銳的投資者肯定思考過環境保護相關的議題、行業在未來的發展前景以及如何在投資中加入該類資產的問題。

氣候變化是當前以及未來的重要議題，市場中確實存在投資機會。但是資本市場上交易著數以千計的不同股票和債券，投資者需要工具來做出關於氣候變化的明智決策，例如ESG標準或者綠色債券：

• 評級機構發布的ESG（環境、社會和治理）評級，用於對股票和債券在這些因素上進行評分。許多ESG評級包括特定氣候變化因素的細節，例如公司的溫室氣體排放量。
• 綠色債券由公司、政府、多邊機構和銀行發行，用於資助有助於減緩氣候變化或對環境有益的項目，如建設可再生能源或恢復森林。

但風險也會伴隨機遇同行。通常氣候變化會有兩類型的風險。一種是氣候變化直接效應帶來的「實體風險」，例如當一個地區遭受嚴重洪災時，不僅農作物收成受損，房地產市場和保險行業也會面臨重大損失，進而影響相關股票和債券的價值。這些直接影響反映在投資者的選擇上，導致他們更加偏好那些具有更好氣候適應性或抵抗力的投資選擇。

還有一種風險則是「過渡風險」，這主要體現在政府和企業為減少碳排放而做出的結構性調整。隨著各國政府制定更嚴格的環境法規和碳排放標準，投資者開始重新評估那些高碳排放行業的投資價值，如傳統的化石燃料行業。這導致資本開始流向更加環保的行業，如可再生能源。以太陽能和風能為代表的可再生能源行業，由於其對抗氣候變化的潛力，吸引了大量投資。

另外雖然一些行業已經明顯走在快速低成本脫碳的道路上（如電力和乘用車），但在沒有進一步技術突破的情況下，其他行業將難以達到減排目標所需的規模和速度，因此仍存在許多不確定性。

為減少因這些風險而造成資產組合受損的情況，投資在把握機遇的同時，要遵循投資組合多元化的原則，配置不同類別的資產，進行資產組合間的內部對沖，保證自己的投資盡可能的減少風險敞口。

總結與觀點

隨著氣候變化對經濟和社會造成更為明顯的影響，投資者需要密切關注氣候變化對各個行業的具體影響。這不僅涉及到識別受氣候變化影響最大的行業，還包括理解哪些行業能夠提供解決方案或適應新的市場需求。例如，隨著全球減排目標的提出和實施，清潔能源、能耗低的建築材料、糧食安全（包括糧食本身以及圍繞糧食科技創新的科技公司）等行業將有發展空間。同時，綠色金融和可持續投資也越來越受到重視，為投資者提供了支持可持續發展的機會。但我們並非建議投資重倉氣候變化相關的產業和企業中，而是在搭建組合時考慮適當配置這類資產。