想像一下，您是一名投資者，正在尋找比通常選擇更多的東西，一種可以毫無障礙地使用複雜投資策略的東西。這就是 AMC 的用武之地，AMC 正在改變遊戲規則，為投資者提供了一種在私人銀行之外可用的主動管理策略的方法。AMC 不僅局限於基本產品，還打開了由熟練專業人員管理的更廣泛機會的大門，為您提供更大的靈活性和更好的機會來充分利用市場波動。這就像擁有觸手可及的投資界最好的工具，而無需成為專屬俱樂部的一員。

AMC 是結構化的金融工具，為投資者提供獲得主動管理策略的能力，提供管理基金的靈活性，但具有額外的好處，例如降低操作複雜性和提高透明度。它們允許資產管理公司/家族辦公室根據特定策略構建投資組合，根據需要調整持股以應對市場狀況和機會，AMC不需要建立單獨的基金結構。要了解為什麼 AMC 已成為投資者最喜歡的工具，讓我們深入研究它們的底層結構、誰投資於它們，以及為什麼它們在當今市場上是如此引人注目的選擇。

AMC 有何不同之處？

在上一篇文章中，我們從頭到尾介紹了 AMC 結構，但究竟是什麼讓 AMC 與眾不同並適合您的投資胃口？我們將其總結為 1 點，市場資源。

一.  市場資源

在 AMC 中，市場資源遠高於傳統上通過私人銀行服務提供的市場資源。與私人銀行不同，私人銀行的產品和服務通常僅限於現金股票、現金債券和結構性產品，相反，AMC 提供來自投資銀行機構級服務。這包括更複雜的解決方案，例如複雜期權、利率掉期 （IRS）、總回報掉期 （TRS）、資產支持證券 （ABS） 和不同類型的衍生品，它們為風險管理和回報提升提供了更大的靈活性和解決方案。例如，如果客戶希望在不直接購買標的證券的情況下接觸 CSI300 指數的表現，投資組合經理可以簽訂 TRS 合約，這是私人銀行通常不提供的，從而AMC以更量身定製的方式優化客戶的投資。

瞭解事務中的 AMC

AMC 本質上是一種結構性產品，它複製了特定的、主動管理策略的回報。與ETF（交易所交易基金）和共同基金等被動工具不同，AMC是動態的，可以根據基金經理的自由裁量權改變其投資組合構成。AMC 的結構通常由幾個關鍵元件組成：

一.   發行人：通常，投資銀行或金融機構充當 AMC 的發行人。發行商負責創建和管理證書，為投資者提供管理人策略定義的標的資產敞口。

二.   投資/投資組合經理：投資或投資組合經理提供對投資組合的主動管理。他們決定資產分配、證券選擇和重新平衡投資組合，以根據既定策略優化業績。AMC 本質上允許經理實施他們的交易理念並隨著時間的推移調整持倉。

三.   標的資產：AMC 的標的資產可能差異很大，包括股票、債券、商品、衍生品、結構性產品或其他工具。投資組合多元化使投資組合經理能夠定製 AMC 以追求不同的投資主題、風險水準或回報目標，通常將傳統資產和另類資產混合以獲得最佳結果。

四.   投資者/證書持有人：AMC 的投資者本質上是證書持有人。他們受益於標的主動管理策略產生的回報，而無需直接擁有標的資產本身。這種間接暴露可實現更大的靈活性和效率。

五.   託管銀行：託管銀行通常是私人銀行，將 AMC 存放在一個獨立的帳戶中。這種分離確保了安全性和透明度，允許投資者查看投資組合的構成，同時確保發行人無法直接控制標的資產。

誰投資於主動管理的證書？

AMC 的目標受眾多種多樣，包括機構投資者和散戶投資者。以下是 AMC 吸引的投資者類型的詳細介紹：

一.   高凈值人士 （HNWI）：以前，擁有大量財富的私人銀行客戶才能獲得主動管理的定製投資策略。AMC 使這種訪問民主化，使可能無法由私人銀行直接提供服務的高凈值個人能夠投資於複雜的、主動管理的策略。這使他們能夠利用知名投資顧問管理的策略，利用他們的專業知識。

二.   機構投資者：家族辦公室、養老基金和資產管理公司等機構投資者也看到了 AMC 的價值。它們提供了一種無需創建專用授權或基金工具即可獲得利基投資策略或戰術配置策略的途徑。AMC 提供透明度和靈活性，通常與機構對控制和可擴充性的需求非常一致。

為什麼要投資主動管理的證書？

AMC 的吸引力在於其獨特的功能，可滿足廣泛的投資需求。以下是投資者被這些產品吸引的一些主要原因：

一.   獲得投資銀行的資源：AMC 最顯著的優勢之一是它們為投資者提供了直接獲得投資銀行和專業資產管理公司專業知識的機會。與通常費用高昂且進入壁壘的傳統私人銀行產品不同，AMC 提供了更直接的途徑。這使投資者能夠利用投資銀行在構建和管理多元化投資組合方面的複雜能力，從而獲得以前受到限制的獨特市場機會。

二.   多元化的投資選擇：AMC 提供廣泛的投資策略，從傳統的股票和債券到衍生品或另類資產等更奇特的工具。構建 AMC 的靈活性使投資組合經理能夠創建多元化、量身定製的投資組合，以滿足投資者的特定風險回報狀況。這種選擇的多樣性使投資者有更多的自由來選擇符合其投資目標的策略，無論是資本保值、創收還是激進增長。

三.   更高的透明度： 與傳統對沖基金甚至一些共同基金相比，AMC 通常更加透明。AMC 的資產凈值 （NAV） 通常每天在彭博社等平臺上提供，這意味著投資者只需使用ISIN即可輕鬆跟蹤證書的表現。通過讓他們輕鬆訪問即時資產凈值，投資者無需等待定期報告即可隨時瞭解他們的投資業績，從而提供令人放心的可見性，特別是對於喜歡最新信息來及時做出決策的老練投資者。

四.   效率和成本效益：與建立專用基金相比，設立AMC通常更快、更具成本效益。推出傳統基金的運營複雜性可能既耗時又昂貴，涉及監管要求和管理開銷。相比之下，AMC 可以快速構建，使投資者和資產管理公司能夠利用市場機會，而無需傳統基金的行政負擔。與共同基金、對沖基金和 ETF 收取的費用相比，這種效率通常轉化為投資者的較低費用。

五.   流動性和靈活性：與其他私募投資工具不同，AMC 通常提供更大的流動性。它們可以在交易所上市，讓投資者更容易買賣它們，類似於傳統證券。與許多對沖基金或私募股權投資不同，這種增加的流動性對希望能夠在不延長鎖定期的情況下進入或退出頭寸的投資者具有吸引力。此外，如果客戶想平倉，他們只需行使持有人的看跌期權或在市場上賣出 AMC，而不必像基金那樣支付贖回費，因為 AMC 是以票據形式存在的。

此外，AMC 可以定製，允許經理根據需要重新平衡投資組合或改變投資策略，使其在波動的市場中具有高度適應性。

六.   定製和主題曝光： AMC 通常會進行定製以反映特定主題，無論是關注新興技術、可持續投資還是巨集觀經濟趨勢。這種定製允許投資者瞄準他們認為會表現良好的精確行業或主題。例如，對人工智慧行業崛起感興趣的投資者可以找到一家積極管理從事全球技術領域的公司投資組合的AMC，從而使他們的投資組合與他們的信念保持一致。

潛在風險因素

投資 AMC 時，投資者應注意一些重要的風險因素：

• 投資經理依賴性：AMC 受到主動管理，這意味著它們的績效與投資經理的專業知識和決策密切相關。如果管理人做出糟糕的市場時機決策或未能適應不斷變化的市場條件，則可能導致表現不佳。評估經理的業績記錄並了解他們採用的策略以確保其符合您的風險承受能力和投資目標至關重要。
• 發行人信用風險：AMC 通常由銀行或金融機構發行，其價值取決於發行人的信用度。如果發行商遇到財務問題或違約，無論相關資產的表現如何，您的投資都可能面臨風險。在投資之前評估發行機構的信用評級和財務狀況至關重要。
• 風險管理和成本：資產管理公司通常使用複雜的工具，如衍生品、掉期和其他結構性產品，以提高回報或管理風險。這些工具會增加整體風險並使AMC更加波動，尤其是在不確定的市場條件下。儘管投資組合是量身定製的，但瞭解投資組合中的基礎工具和風險因素仍然至關重要。此外，瞭解所涉及的總費用也很重要，這可以説明您做出更好的決定。

結論：AMC 是通往更廣闊投資視野的門戶

AMC 已成為一種強大的金融工具，為投資者提供與快速發展的金融環境需求相呼應的管道、靈活性、控制和品質。通過提供投資銀行的專業知識，AMC 彌合了私人和機構層面投資能力之間曾經存在的差距，為超高凈值人士打開了一個私人銀行專屬領域之外的機會世界。

AMC 具有靈活的結構，允許動態、主動的管理，並能夠獲得更廣泛的投資選擇，從傳統股票到利基主題敞口，AMC 在多元化、透明度和流動性之間提供了獨特的平衡。無論是尋求利基市場敞口的機構投資者、希望提供增值產品的財務顧問，還是希望參與複雜策略的個人投資者，AMC 都是一種強大且多功能的投資工具，可滿足廣泛的需求。

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