摘要

• 動力電池在中國發展30多年，現如今已成爲全球電池行業龍頭，供需兩端的全球佔有率均超過50%。2022年上半年，全球電動汽車電池銷售428萬輛，同比大幅上漲63%，由此進一步推高電池需求。
• 磷酸鐵鋰電池占比持續上漲，供需快速提升。特斯拉的部分車型在全球範圍内都將改用磷酸鐵鋰電池，標誌著車企開始轉變市場策略。
• 全球供應鏈加速融合，加上全球碳中和目標助力行業中長期高速發展。博盾看好新能源汽車長期發展，因此以電池材料、結構為創新的模式將進一步驅動行業發展。

動力電池市場概況

目前市場上存在的新能源汽車動力電池種類大致可歸為鉛酸電池、鎳鎘電池、鎳氫電池和鋰離子電池四大類。其中鋰離子電池具備能量密度高、循環壽命長、無記憶效應可隨時充電等性能優勢，成爲目前市場的主流動力電池。本文著重介紹討論鋰離子電池。

鋰電池在中國的發展

我們先簡單回顧和認識鋰電池在中國的發展歷程。

汽車電池的市場規模

從全球範圍來看，電動汽車電池的市場規模預計從2021年237.4億美元增加到2022年的254.3億美元，年增率7.1%。預計到2026年，規模預計達到332.6億美元，平均年增長6.9%。根據中國工信部電池行業白皮書，中國已經連續五年成爲全球最大的鋰電池消費市場。2021年，全球鋰電池市場規模達到545GWh，中國鋰電池市場規模約324GWh，佔全球市場的59.4%。

截至2022年上半年，全球十大電池廠家排名中，中國占據了6席，市場份額超過56%，其中寧德時代已連續五年位列全球第一。

新能源電動汽車需求量持續走高是刺激鋰電池行業增加的主要原因之一。2022年上半年，全球電動車纍計銷售428萬輛，同比大幅上漲63%，其中中國247萬輛，同比暴漲121%；北美銷售51萬輛，同比增長59%；歐洲114萬輛，同比增長5%。

聚焦中國市場，中國電池廠商將繼續呈現兩强爭霸的局面，寧德時代與比亞迪占據大量份額。根據中國汽車動力電池產業聯盟的數據，今年7月動力電池裝機量榜單中，寧德時代以11.41GWh排名第一，市佔率達47.19%。比亞迪以6.10GWh緊隨其後，市佔率達25.23%。二者占據超七成市場份額。

磷酸鐵鋰電池市佔率持續提升

不同電池材料劃分

新能源汽車趨勢是毋庸置疑的，但消费者對動力電池的應用仍存有三大痛點，首先是電池的安全性；第二是續航的困擾；第三是電池的壽命。前面兩個是絕大多數消費者共同的擔憂。

目前主要的鋰電池有三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池。相比於三元電池，磷酸鐵鋰電池具備安全、低成本、循環壽命長等特點。不過，磷酸鐵鋰電池有低溫性能差、能量密度低造成的電池的體積和重量比較大等劣勢。各大車企在考慮安全和續航的前提下，在調配不同電池的使用比例。

政策補貼結束，導致電池企業紛紛轉向

經歷過一段新能源汽車補貼“大戰”之後，政策開始趨于理性，近年來補貼標準退坡明顯。在最新的補貼標準中，非公共新能源乘用車領域，2022年補貼標準在2021年的基礎上退坡30%。此外，根據最新政策新能源汽車購置補貼于2022年12月31日終止，此後上牌的車輛不再給予補貼。

如此一來，電池企業降低成本的壓力增大，磷酸鐵鋰材料因具有更低的成本，性價比優勢明顯，重新獲得市場的關注，部分車型加快從三元轉到鐵鋰路線。

磷酸鐵鋰電池重新收回市場份額

如上文提到，2022年動力電池市場仍以三元電池和磷酸鐵鋰電池爲主。但是磷酸鐵鋰電池正在進一步擠占三元電池的份額。三元電池裝機量爲4.4GWh，占總體裝機量32.9%，同比下降15.6%，而磷酸鐵鋰電池裝機量爲8.9GWh，占總體裝機量67.0%，實現同比增長177.2%。

磷酸鐵鋰的裝機量所占市場份額實際經歷了一段先下降後增長的階段。2014-2015年，磷酸鐵鋰電池在新能源乘用車市場上一度占據主導地位；之後受到政策補貼的影響，三元鋰電池裝機量從2016年起占據市場主導地位；進入 2020 年以後，隨著寧德時代CTP技術發展，比亞迪電池的推出，針對高能量密度電池（如三元鋰電池）補貼的下降和三元鋰材料電池安全性問題日益明顯，磷酸鐵鋰電池市場份額逐漸回升。而且比亞迪·漢系列車型、特斯拉Model 3，Model Y以及其他商用車帶動下，磷酸鐵鋰電池的出貨占比也得到進一步提升。

淺析動力電池供應鏈

在動力電池供應鏈中，常常會有上中下游之分。以贛鋒鋰業、天齊鋰業爲代表的上游原材料供應商，以寧德時代、中創新航爲代表的中游電池廠商，以及衆多車企作爲下游承接商。

中國雖然掌控了動力電池供應鏈的各個環節，但許多國家已經發佈了擴大他們在供應鏈地位的各種政策措施。主要汽車製造國計劃擴大其從製造電動汽車零部件和汽車，到發展穩定的上游供應和原材料處理的能力。一些國家已將電池和電動汽車製造確定爲戰略部門，並尋求國內生産。

歐盟持續加大研發和產能，但打造完整的供應鏈還需時日。同樣美國近期宣佈將重點放在電動汽車和電池的國產化，以及部分原材料的供應和提煉。東南亞國家例如印度尼西亞和泰國將深化原材料供應的角色，以及吸引電動汽車製造商的投資。日韓也都提出將到2030年提升產生的各項政策。

此外值得注意的是，全球範圍内都在研究新的電池生產技術，包括生產技術、研究新材料等。中國電池廠商在研究鈉離子電池的可行性。全球其他下一代的電池技術包括高鎳陰極/石墨硅正極、新一代固態電池以及鋰硫電池等。

投資想法與建議

全球供應鏈加速融合，以特斯拉、比亞迪、理想汽車爲代表的造車新勢力不斷推出重磅車型，全球碳中和目標助力新能源汽車行業中長期發展，因此以電池材料、結構為創新的模式將進一步驅動行業發展。博盾認爲行業未來成長空間巨大，看好新能源汽車的長期發展。

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