摘要

• 2021中國新能源汽車產業進入成長爆發點，全年累計銷售352萬輛，市場滲透率達到了13.4%，同比增長1.6倍，連續7年位居全球第一，創造了2016年以來的最快增速。市場潛力巨大。
• 精選PE項目 - 哪吒汽車，是未上市造車新勢力中最具投資價值的公司。成立於2014年，2021全年公司累計銷量6.9萬輛，同比增長362%；年增率在新勢力中第一，超越小鵬、未來、理想；年銷量在未上市汽車品牌中第一；營收超越50億人民幣。
• 目前哪吒汽車進行IPO前二輪融資，公司於2021年先後獲得360及寧德時代的投資，同時D3輪獲全球頂級PE投資，股東陣容豪華。投前估值200億人民幣，投後300億，公司預計2022年內上市。
  

產業概況

2021年中國新能源汽車產業發展為關鍵爆發點，市場由政策驅動轉向市場拉動。可以概括為「三個快速」─ 1. 產銷規模 2. 質量品牌 3. 產業發展配套環境。

產銷規模快速增長

2021年新能源汽車產銷規模快速增長，全年累計銷售352.1萬輛，市場滲透率達到了13.4%，同比增長1.6倍左右，連續7年位居全球第一，創造了2016年以來的最快增速，參考新能源滲透率高的北歐國家，10%滲透率為關鍵點，市場具吸引力。其中私人消費占比接近80%，可持續發展能力進一步提升。

質量品牌快速發展

新能源汽車質量品牌快速提高，純電動乘用車平均續駛里程從2016年的253公裡提高到2021年的400公裡以上，消費者質量滿意度與燃油汽車持平，中國品牌新能源乘用車銷量占新能源乘用車銷售總量的74.3%，每月銷量超過萬輛的車型也越來越多。

產業發展配套措施進一步優化

產業發展配套環境也進一步優化，截至2021年底，累計建成充電站7.5萬座，充電樁261.7萬個，換電站1298個，在全國31個省市區設立動力電池回收服務網點超過1萬個。

精選目標

‍【哪吒汽車簡介】

哪咤汽車成立於2014年，是一家集創新型技術研發、智能化生產製造和全管道銷售服務為一體的新能源汽車企業。2021年全年公司累計銷量69,674輛，同比增長362%，年增速在新勢力中第一，年銷量在未上市造車新勢力中第一，營收超50億人民幣。公司產能佈局完善，擁有的三座工廠。2022年預計總產能可達25萬輛/年，未來可實現最大產能40萬輛/年。

【投資亮點】

1、新能源汽車滲透加速，2021是增長轉折點

中國新能源汽車滲透率從2020年的5%提升到了2021年的13%，2021年12月達到了19.1%。中國新能源汽車滲透率從0成長到10%用了近10年時間，但10%到近20%僅僅用了近2年時間。未來中國的新能源汽車滲透率將進入快速增長階段。新能源汽車滲透率

2、新能源汽車市場巨大，不會形成嬴者通吃局面

2021年中國新能源汽車銷量達到352萬輛，同年蔚小理三家造車新勢力銷量共計約30萬輛，僅占據不到10%的市場份額，行業整體集中度低，新玩家仍有發展空間。

3、銷量已呈爆炸式增長，是未上市新勢力中的銷量冠軍，也是中國新能源汽車銷量前15名中唯一一家未上市公司

2021年全年公司累計銷量69,674輛， 同比增長362%；年增速在新勢力中第一，年銷量在未上市造車新勢力中第一，營收超過50億人民幣，遙遙領先威馬、零跑等公司。

各品牌銷售增長率

‍4、單車定位5-20萬價格區間，扎根主力消費市場

公司脫離網際網路造車競爭紅海（20萬元+人民幣），聚焦服務國民市場（5-15萬人民幣），堅持與網際網路造車和傳統品牌產品的差異化定位，目標市場空間較蔚小理更加廣闊。

5、重量級股東入局，賦能公司更上一層樓

公司於2021年先後獲得360及寧德時代的投資，同時D3輪獲全球頂級PE投資，股東陣容豪華，電池供應鏈、智能化能力及現金流情況提升顯著。

6、上市確定性高，回報空間大

公司預計於2022年內港股上市，目前已啟動上市工作，對標蔚來（400億美金）、小鵬（320億美金）、理想（290億美金）市值，哪吒汽車估值存在嚴重低估，安全邊際高。