摘要

• GameFi = DeFi + NFT + Game ， 即為具備去中心化屬性的區塊鏈游戲。
• 三個在投資GameFi的重要指標為 (1) 游戲中代幣 (Token) 的延續性 (2) 公司的游戲行銷方案 (3) 風投資金的走向。
• 自去年起資金不斷流入區塊鏈游戲和基礎設施，並在 2 月份籌集了 7.2 億美元。其中Animoca Brands 成為領先者。 - 基於區塊鏈產業的復雜性及快速變化程度，投資人也可以考慮配置部分投資比例在專註於區塊鏈投資的私募基金上，特別是投資項目較全面、著眼於中長期報酬的基金。
• 元宇宙、Gamefi概念的出圈使得近期鏈游領域被資本重點關註。 Roblox 作為元宇宙第一股的美股游戲公司，前景曠濶。雖然2021年第四季度和全年財務業績未如理想，導致股價下跌，但是市場還是相對比較樂觀。從Roblox內部來看，DAU總量在增長，也有充足的現金流。在股東信中，Roblox表示選擇放棄季度業績指導而更關註長期價值創造，並指出三個關鍵目標－(1) 發展國際市場 (2) 吸引更大齡用戶 (3)擴展平臺的應用廣度。 Roblox在經歷低谷後，隨著元宇宙的熱潮，仍可作為價值投資。
  

區塊鏈與GameFi

1.     GameFi和傳統線上游戲的寶物交易有什麼不同？

GameFi, 全名是Game Finance, 意思是游戲化金融。區塊鏈技術為游戲打開了投資交易的大門。 GameFi的興起與去中心化金融(DeFi) 及非同質化代幣(NFT)有密切關系。前者透過金融方式令NFT 變得具有商業價值，後者則賦予了游戲道具前所未有的數位資產稀缺性及所有權保證。比方說將以往游戲中的游戲幣，變成區塊鏈的虛擬貨幣。玩家可以通過任務、交易還是其他機制，來賺取這些錢，獲得自己的數位資產。簡單來說，GameFi = DeFi + NFT + Game 。

2. GameFi 的熱潮是什麼時候開始的？

GameFi 這個概念是由MixMarvel的首席戰略官Mary Ma在2019年首次提出，令游戲不再單純只是娛樂。直至2021年10月，區塊鏈游戲Axie Infinity成功完成B輪融資，籌集到1.52億美元。其後同年11月，The Sandbox又宣佈完成了9300萬美元的融資，GameFi的熱潮才正式來臨。截至2021年11月，GameFi的總投資額已超過25億美元。隨著元宇宙的熱潮，許多游戲平臺甚至是硬體公司都在摩拳擦掌，準備推出自家的GameFi游戲，希望能夠搶占市場先機。

GameFi大致可分為2種游戲玩法，分別是「農系」和「金系」。 「農系」的游戲過程類似挖礦，需要玩家 長時間參與游戲來積聚素材，從而賺取游戲道具或NFT裝備。而「金系」游戲一半會要求玩家先課金購買代幣或道具才能開始游戲。

韓國游戲廠商 Wemade 在推出具有區塊鏈交易功能的游戲《傳奇4》之後，股價從低點翻了接近十倍，讓許多韓國游戲廠商紛紛宣佈即將投入區塊鏈游戲。

3.  GameFi 和最近興起的NFT 藝術品有什麼不同？

在NFT市場中，游戲比最近興起的NFT 藝術品更能賺錢。 NFT藝術品僅能作為收藏，並無其他功用；但在游戲中，玩家可交易NFT寵物包含禮品、道具及土地。而且很多玩家為了增強自己的競爭力和游戲體驗，都願意掏錢。據Token Terminal數據顯示，Axie Infinity累計交易額超過12億美元，最高價賣出的NFT寵物更高達233萬美元。

如何選擇具有潛力的GameFi進行投資

區塊鏈是發展數位經濟的重要形態，它可以重塑貨幣市場、支付系統、金融服務及經濟形態的方方面面。因此，加密貨幣的經濟模式和其他投資領域十分不同。以下將會解釋三個在投資GameFi前需要分析的重要指標。

1.   游戲中代幣 (Token) 的延續性

代幣經濟（Tokenomics）的概念在GameFi的世界里十分重要。若游戲會讓使用者源源不斷地購買和使用代幣，最終將有助於提高價格。相反，如果游戲發展商沒有辦法吸引玩家進行交易，代幣則沒有任何的實質價值。因此，除了要游戲本身好玩和玩家之間的互動，還需要有穩定供需的代幣模式。

2. 公司的游戲行銷方案

游戏的行销方案，尤其是玩家聚集地Twitter，Discord，决定了它的热度和知名度。因此，行销团队成员是否具有游戏研发或NFT相关背景十分重要。像GameFi 和 NFT 这些项目的发展过程跟群众募资有点类似，两者都需要经费注入才能持续发展。因此需要行销团队活络经营社群凝聚共识 。币圈许多项目从爆红到殒落，只需要不到一个月的时间。虚拟货币、NFT 非同质化代币，他们的价值都是基于市场的共识。具备「币圈思维」的行销团队能够帮助游戏发行商在资讯爆炸中做出有洞见、有逻辑的决定。项目企划与白皮书的撰写，社群经营等等都是确定GameFi 能够成功的重要因素。

3. 風投資金（傳統與新興基金）

另外一個非常重要的跟蹤指標就是風險投資。資本投資反映了許多事情，比如風投資金對行業的興趣，創業者在該領域的雄心，還有現有的資源。 GameFi的發展需要人才和技術，有了基金的加持或融資，公司可以更快更好地進步。事實上，在過去一年，風投資金指標進一步突出了區塊鏈游戲領域的增長。與 2020 年相比，2021 年區塊鏈游戲和生態系統基礎設施的風險投資總額增加了 100 倍以上。與 2018 年相比，這一增幅仍約為 40 倍。

从以上的图表我们可以看到，GameFi 不单单是游戏发展商。其他相关领域的公司，像是与众多游戏工作室合作的区块链游戏开发平台Forte，也拿到了许多基金来发展。在过去的一年里，除了融资数额之外，资金来源也发生了变化。专注于加密货币的风投基金不再是唯一的融资来源，传统对冲基金和科技基金也在GameFi领域进行了投资。像是红杉资本，老虎全球管理等等都有为区块链游戏生态系统带来新的资本。

GameFi 最新概況

烏克蘭的沖突加劇了加密市場的負面趨勢，該市場已經遭受了三個月的看跌趨勢。然而投資於游戲項目和基礎設施的資金不斷涌入，在2 月份籌集了一共 7.2 億美元。其中Animoca Brands 成為領先者。同時，跨不同區塊鏈的頂級 play-to-earn 和 GameFi dapp 建立了穩定的玩家基礎。 Splinterlands、Axie Infinity、Upland 和 Wax 的 Alien Worlds 和 Farmer Worlds 在這六個月來一直位居前 10 名最常玩的游戲之列。

2020年，整個全球傳統游戲市場預計價值577.3億美元，預計到2024年將達到736.2億美元。市場普遍認為GameFI具有顛覆游戲行業的潛力。比起傳統游戲，GameFi的玩家可以修改或優化游戲，賺到的游戲代幣也可以像普通加密貨幣一樣可以流通巿場。基於上述統計數據， GameFi的潛在發展和受益都是極大的。